アメリカン・インターナショナル・グループ(NYSE:AIG)の株価収益率(PER)は11.9倍で、米国企業のほぼ半数がPER20倍を超え、PER35倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PER引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
アメリカン・インターナショナル・グループはここ最近、他のほとんどの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
アメリカン・インターナショナル・グループの成長動向は？
アメリカン・インターナショナル・グループのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を159％という驚異的な成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で5.1％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
10人のアナリストの予測では、来年は25％の減益になるという。 市場予想が15％成長であることを考えると、これは残念な結果である。
この情報により、アメリカン・インターナショナル・グループが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
アメリカン・インターナショナル・グループのPERの結論
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アメリカン・インターナショナル・グループが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
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