アシュアード・ギャランティ・リミテッド（NYSE:AGO）の株価収益率（または「PER」）は5.6倍で、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
アシュアード・ギャランティは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益がプラス圏で伸びており、ここ最近かなり好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
アシュアード・ギャランティに成長はあるか？
アシュアード・ギャランティのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を485%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計167％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率17％減となり、マイナス圏に向かう。 一方、市場全体では毎年9.9％ずつ拡大すると予測されており、状況は芳しくない。
これを考慮すると、アシュアード・ギャランティーのPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
アシュアード・ギャランティのPERから何を学ぶか？
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アシュアード・ギャランティが低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
とはいえ、アシュアード・ギャランティーの投資分析では3つの警告サインが出ており、そのうちの1つは少し不愉快なものだ。
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