エリー・インディペンディティ・カンパニー（NASDAQ:ERIE）の株価が26％下落し、信頼感に欠けている。

エリー・インデミュニティ・カンパニー（NASDAQ:ERIE）の株主は、株価が今月26％下落し、前期の好業績を帳消しにするという非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で44％上昇している。

これだけ大きく株価を下げた後でも、エリー・インデムニティの株価収益率（PER）37.6倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今はまだ強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、エリー・インデムニティの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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エリー・インデムニティの成長は十分か？

PERを正当化するためには、Erie Indemnityは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の40％の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを83％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社をフォローしている唯一のアナリストによれば、今後1年間のEPSは12％上昇すると予想されている。 市場予想が15％増であるため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報では、エリー・インデマニティーが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

エリー・インデムニティのPERに関する結論

株価が大幅に急落しても、エリー・インデムニティの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかが明らかになることもある。

エリー・インデムニティのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、予想ほど高いPERに影響していないことが分かった。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性が低いため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

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