シンシナティ・ファイナンシャル・コーポレーション（NASDAQ:CINF）の低PERは興奮の理由にはならない

シンシナティ・ファイナンシャル・コーポレーション（NASDAQ:CINF）の株価収益率（PER）は9.2倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍を超え、PER32倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のシンシナティ・フィナンシャルの業績は、市場の業績が逆行しているにもかかわらず上昇しており、喜ばしいことである。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

シンシナティ・ファイナンシャルのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は59％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前と比べて合計で22％減少しており、これは非常に残念なことだ。 つまり、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少するはずで、8人のアナリストが試算したところ、収益は年率18％減少する。 市場が年率11％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

この情報により、シンシナティ・フィナンシャルが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷になっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

キーポイント

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

シンシナティ・ファイナンシャルが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

とはいえ、 シンシナティ・フィナンシャルが 投資 分析で1つの警告サインを示している ことは知っておくべきだろう。

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