スペクトラム・ブランズ・ホールディングス（NYSE:SPB）の低P/Sに投資家が驚くべきではない理由

米国の家庭用品企業の半数近くがP/Sレシオ1.8倍を超え、5倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、スペクトラム・ブランズ・ホールディングス（NYSE:SPB）のP/Sレシオは0.8倍で、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/S引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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業界では最近収益が伸びているが、Spectrum Brands Holdingsの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振はもう良くならないと考えているからだろう。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

Spectrum Brands HoldingsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が6.2％減少しているのを見て落胆した。 3年間の収益成長率は合計でまだ17％と注目に値するため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 紆余曲折はあったにせよ、最近の収益成長は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。

展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率1.4％の成長が見込まれる。 これは、より広い業界の年率3.6％の成長予測を大幅に下回る。

この情報により、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

スペクトラム・ブランズ・ホールディングスのP/Sに関する結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

Spectrum Brands Holdingsが低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるからだ。 今のところ、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

さらに、 スペクトラム・ブランズ・ホールディングスについて我々が発見した1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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