スペクトラム・ブランズ・ホールディングス（NYSE:SPB）のバランスシートはかなり健全

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 スペクトラム・ブランズ・ホールディングス（NYSE:SPB）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかだ。

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Spectrum Brands Holdingsの負債は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末時点のSpectrum Brands Holdingsの負債は13億1,000万米ドルで、1年前の31億9,000万米ドルから減少している。 しかしその一方で、14億米ドルの現金があり、8,380万米ドルの純現金ポジションがある。

スペクトラム・ブランズ・ホールディングスのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスの12ヶ月以内の支払期限は7億4,930万米ドル、12ヶ月超の支払期限は18億米ドルであった。 これを相殺するものとして、同社には14億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する6億1,070万米ドルの債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より5億3,850万米ドル多い。

上場しているスペクトラム・ブランズ・ホールディングスの株式価値は合計28億1000万米ドルであるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 注目に値する負債を抱える一方で、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

重要なのは、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスが過去12ヶ月でEBITを44％伸ばしたことであり、この成長により負債を処理しやすくなる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 スペクトラム・ブランズ・ホールディングスの貸借対照表には純現金があるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスのフリーキャッシュフローは、合計で大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債のリスクをはるかに高めている。

まとめ

スペクトラム・ブランズ・ホールディングスのバランスシートは、負債総額が多いため、特に強いとは言えないが、8,380万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBITが前年比44％増となったことも好感が持てる。 そのため、スペクトラム・ブランズ・ホールディングスの負債の使い方には何の問題もない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではなく、むしろそうでないこともある。 例を挙げよう： Spectrum Brands Holdingsの注意すべき兆候を1つ 発見した。

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