プロクター・アンド・ギャンブル（NYSE:PG）のバランスシートはかなり健全

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ザ・プロクター・アンド・ギャンブル・カンパニー（NYSE:PG）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

借金はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローでの返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

プロクター・アンド・ギャンブルの負債とは？

下記の通り、2024年12月時点のプロクター・アンド・ギャンブルの負債は347億米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、同社には102億米ドルの現金準備があるため、純負債は約245億米ドルと少なくなっている。

プロクター・アンド・ギャンブルのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、プロクター・アンド・ギャンブルには1年以内に返済期限が到来する338億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する374億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は102億米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する62億3,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも547億米ドル多い負債がある。

プロクター・アンド・ギャンブルの時価総額が3,937億米ドルと巨大であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

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私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

プロクター・アンド・ギャンブルの純負債はEBITDAのわずか1.0倍である。 EBITDAは45.5倍で、支払利息を簡単にカバーできる。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 プロクター・アンド・ギャンブルのEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債についてバランスシートから最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、プロクター・アンド・ギャンブルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、プロクター・アンド・ギャンブルはEBITの71%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に債務を返済できる好位置にある。

当社の見解

プロクター・アンド・ギャンブルの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 上記の様々な要因を考慮すると、プロクター・アンド・ギャンブルはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 そのため、 プロクター・アンド・ギャンブルに見られる 2つの警告サインに 注意する必要がある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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