コルゲート・パルモリーブ（NYSE:CL）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、コルゲート・パルモリーブ・カンパニー（NYSE:CL）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗したビジネスは銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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コルゲート・パルモリーブの負債額は？

下記の通り、コルゲート・パルモリーブは2024年3月時点で86.9億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、13億1,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約73億8,000万米ドルと少なくなっている。

コルゲート・パルモリーブ社の負債について

最後に報告された貸借対照表によると、コルゲート・パルモリーブには、12ヶ月以内に返済期限が到来する53億1,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する106億米ドルの負債がある。 これを相殺するものとして、同社には13億1,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する18億1,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を128億米ドル上回っている。

もちろん、コルゲート・パルモリーブ社の時価総額は770億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

コルゲート・パルモリーブ社のEBITDA純有利子負債比率（1.6）は、負債に関しては慎重であることを示している。 また、EBITが支払利息の17.4倍というのは、負債の負担が孔雀の羽のように軽いことを意味している。 また、コルゲート・パルモリーブが昨年1年間でEBITを15％増加させ、負債を管理する能力をさらに高めたことも良いことだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、コルゲート・パルモリーブが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、コルゲート・パルモリーブ社は、EBITの68%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に債務を返済するのに適した立場にある。

当社の見解

コルゲート・パルモリーブ社の金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 拡大すると、コルゲート・パルモリーブ社は負債をかなり合理的に使っているように見える。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 コルゲート・パルモリーブ社は 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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