米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、チャーチ・アンド・ドワイト社（NYSE:CHD）のPER33.4倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
チャーチ・アンド・ドワイトは確かに、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、最近の業績は好調だ。 同社が市場の逆境をはねのけ続けることを多くの人が期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
チャーチ・アンド・ドワイトに十分な成長はあるか？
チャーチ・アンド・ドワイトのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに88％の異例の利益をもたらした。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。
現在、同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年8.2％上昇すると予想されている。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、チャーチ・アンド・ドワイトのPERが他の大多数の企業より高いのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、同社株へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
チャーチ・アンド・ドワイトのPERに関する結論
一般的に、私たちは株価収益率（PER）の利用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを知るために限定することを好む。
チャーチ・アンド・ドワイトは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
とはいえ、 チャーチ・アンド・ドワイトは 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、知っておいてほしい。
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