WD-40カンパニー（NASDAQ:WDFC）の株価収益率（または「PER」）は52.5倍であり、米国の全企業のほぼ半数がPER16倍未満であり、PER9倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
WD-40の業績は、他の多くの企業が業績を後退させている中、プラス成長を続けている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
WD-40の成長は十分か？
WD-40のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは市場よりもはるかに優れた業績を上げる会社の典型的なPERである。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は11％の価値ある増加を記録した。 しかし、直近の3年間ではEPSが2.8％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
展望に目を向けると、今後3年間は年率8.3％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を達成する位置にある。
これを考慮すると、WD-40のPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、平均的な成長予想を無視し、同社株へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得ることは難しいだろう。
最終結論
株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
WD-40の予想成長率は、より広い市場と一致しているため、現在予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長で平均的な収益見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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