投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、セーフティ・ショット社（NASDAQ:SHOT）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部は、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
セーフティ・ショットの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年9月時点のセーフティ・ショットの負債は205万米ドルで、1年前の194万米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する746万米ドルの現金があり、541万米ドルの純現金がある。
セーフティ・ショットのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、セーフティ・ショットには1年以内に返済期限が到来する426万米ドルの負債があり、その後3億5,890万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は746万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する30万米ドルの債権を持っている。 つまり、負債総額を284万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。
この黒字は、セーフティ・ショットが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、セーフティ・ショットが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、セーフティ・ショットは負債を返済するために利益を必要とするため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。
12ヶ月間、セーフティ・ショットはEBITレベルで損失を出し、収益は29％減の490万米ドルに落ち込んだ。 率直に言って、これは良い兆候ではない。
では、セーフティ・ショットのリスクは？
その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 実際、セーフティ・ショットは過去12ヶ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字を出している。 また、同期間中に600万米ドルのフリーキャッシュフローがマイナスになり、1800万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、541万米ドルのネット・キャッシュがあり、資本が必要になるまでには少し時間がある。 バランスシートは十分に流動性があるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、セーフティ・ショットには 6つの警告サイン （ そして4つはちょっと不愉快な サイン）がある。
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