米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、セントラル・ガーデン＆ペット ・カンパニー（NASDAQ:CENT）のPER18.9倍は、避けるべき銘柄かもしれない。 しかし、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
セントラル・ガーデン＆ペットは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、業績の伸びがプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 同社が市場の逆風に逆らい続けることを多くの人が期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
セントラル・ガーデン＆ペットに十分な成長はあるか？
セントラル・ガーデン＆ペットのPERがこれほど高くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 成長の欠如は、EPSの14％低下という、同社の3年間の総体的な業績には何の役にも立たなかった。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は利益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ないのだ。
将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間は年率2.9％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予測されており、その方が魅力的であることがわかる。
このような情報から、セントラル・ガーデン＆ペットが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 もしPERが成長見通しに見合った水準まで下がれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
セントラル・ガーデン＆ペットのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
セントラル・ガーデン＆ペットは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
パレードに水を差したくはないが、セントラル・ガーデン＆ペットに注意すべき1つの警告サインも見つけた。
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