U.S.フィジカル・セラピー社（NYSE:USPH）の株主は退場を求めているかもしれない

米国ヘルスケア業界のほぼ半数の企業の株価売上高比率（PER）が1倍を下回っていることを見ると、U.S. Physical Therapy, Inc.（NYSE:USPH）のPER2.6倍は、売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sの上昇に合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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U.S. Physical Therapyの最近のパフォーマンスは？

U.S.フィジカル・セラピーは、最近他の企業よりも収益の伸びが少ないため、もっと良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの収益不振が著しく改善すると考えているからだ。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。

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U.S. Physical Therapyの収益成長の傾向は？

U.S.フィジカル・セラピーのようなP/Sレシオが妥当と見なされるには、企業が業界を上回るという前提があります。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は9.3％の価値ある増加を記録した。 これは、過去3年間で合計43％の増収を記録した、その前の優れた時期に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間は毎年7.3％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の毎年7.8％の成長予測に似ている。

この情報により、U.S. Physical Therapyが業界に比べて高いP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

要点

売上高株価比率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

U.S.フィジカル・セラピーの将来の収益予測がより広い業界と一致していることを考えると、高いP/Sで取引されている事実はやや意外です。 収益数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうか疑わしい。 同社が短期的に業界の先を行くことができない限り、現在の株価を維持するのは難しいだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 U.S. Physical Therapyの4つの警告サインを 見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

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