米国の株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、セレクト・メディカル・ホールディングス・コーポレーション （NYSE:SEM）のPER16.5倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、セレクト・メディカル・ホールディングスの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 好調な業績が他の企業のように悪化すると予想する人が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
セレクト・メディカル・ホールディングスに成長はあるか？
セレクト・メディカル・ホールディングスのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとっては典型的な水準であり、重要なのは市場並みの業績であることだ。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は49％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はEPSが15％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率5.2％上昇すると予想されている。 市場は年率10.0％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この点を考慮すると、セレクト・メディカル・ホールディングスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
セレクト・メディカル・ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、PERにそれほど影響を与えないことが分かった。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
意見をまとめる前に、セレクト・メディカル・ホールディングスの注意すべき3つの警告サイン（1つは深刻な可能性あり！）を発見した。
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