ハワード・マークスは、株価の乱高下を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私の知る実践的な投資家は皆、心配するものである』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクの大きさを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 レスメド・インク（NYSE:RMD）がその事業で負債を使用していることは分かる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
私たちは、すべての企業について、重要なリスクをチェックしています。当社の無料レポートで、ResMedの結果をご覧ください。負債が問題となるのはどのような場合か？
借金はビジネスの成長を助けるツールですが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまいます。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
ResMedの負債額は？
下記の通り、2025年3月時点のResMedの負債は6億7300万米ドルで、前年の10億1000万米ドルから減少している。 しかし一方で、9億4,480万米ドルの現金も保有しており、2億7,180万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
ResMedの負債について
最新の貸借対照表データによると、ResMedの負債は9億4,050万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後10億8,000万米ドルの返済期限が到来する。 一方、9億4,480万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する9億9,110万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より8,470万米ドル多い。
ResMedの規模を考慮すると、流動資産は負債総額と十分にバランスが取れていると思われる。 そのため、3,690億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 負債が多いにもかかわらず、ResMedはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
もう一つの良い兆候は、ResMedが12ヶ月間でEBITを25%増加させることができ、負債の返済を容易にしていることです。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所です。 しかし、レスメッドが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 ResMedの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれませんが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深いことです。 過去3年間、ResMedはEBITの76%に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、これは我々が期待するものとほぼ同じである。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、レスメッドが2億7,180万米ドルの純現金を保有していることは非常に心強い。 その上、EBITの76％をフリーキャッシュフローに転換し、16億米ドルをもたらしている。 ですから、ResMedの負債利用が危険だとは思いません。 ResMedのインサイダーが株を買い占めているかどうか、非常に楽しみです。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックし、報告されたインサイダー取引のリストを（無料で）覗いてみよう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.