エドワーズ・ライフサイエンス・コーポレーション（NYSE:EW）の株価収益率（PER）28.2倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
エドワーズ・ライフサイエンスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERが上がっている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
エドワーズライフサイエンスの成長トレンドは？
エドワーズライフサイエンスのようなPERが妥当とされるには、その企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を23%という驚異的な成長を遂げた。 その結果、過去3年間のEPSも合計で12％増加している。 従って、最近の業績成長は同社にとって立派なものであると言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率3.1％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
このことを考えると、エドワーズライフサイエンスのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
エドワーズライフサイエンスのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
エドワーズライフサイエンス社のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予測される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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