エドワーズライフサイエンス（NYSE:EW）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 エドワーズ・ライフサイエンス・コーポレーション（NYSE:EW）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の債務はビジネスにとって危険なものとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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エドワーズライフサイエンスの負債は？

下記の通り、2024年3月時点の有利子負債は5億9,720万米ドルで、前年とほぼ同水準である。グラフをクリックすると詳細がご覧になれます。 しかし、貸借対照表には17億米ドルの現金があり、実際には11億米ドルのネット・キャッシュがある。

エドワーズライフサイエンスのバランスシートは健全か？

最新の貸借対照表データによると、エドワーズライフサイエンスの負債は1年以内に11億1,000万米ドル、それ以降に14億4,000万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するものとして、17億米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限の到来する8億7,690万米ドルの債権がある。 つまり、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致している。

エドワーズライフサイエンスの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、5,480億米ドルの同社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 簡潔に言えば、エドワーズライフサイエンスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

エドワーズ・ライフサイエンスはEBITラインではあまり利益を上げていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債残高を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、エドワーズライフサイエンスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 エドワーズライフサイエンスは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、その現金残高をどの程度のスピードで増やしているか（あるいは減らしているか）を理解する上で、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、エドワーズライフサイエンスのフリーキャッシュフローはEBITの51%に相当する。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方、エドワーズライフサイエンスには11億米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 では、エドワーズライフサイエンスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例を挙げよう： エドワーズ・ライフサイエンス社の注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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