エノヴィス・コーポレーション（NYSE:ENOV）のPER（株価純資産倍率）1.8倍は、約半数の企業がPER3.1倍を超え、PER7倍超もザラにある米国の医療機器業界と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
エノビスの業績推移
ここ数年のエノビスの収益成長率は、他の多くの企業とほぼ同様である。 多くの企業が、平凡な収益業績の悪化を予想していることが、P/Sレシオを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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P/Sレシオを正当化するためには、エノビスは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が9.2%増加しました。 これは、過去3年間で合計52％の増収を見た前の優れた期間に裏打ちされたものである。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 これは、業界全体の年率10％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すると、エノヴィスのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できるとは全く考えていないようだ。
エノヴィスのP/Sから何がわかるか？
PERの威力は主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
エノヴィスの売上高を見ると、輝かしい将来の成長予測にもかかわらず、そのP/Sは予想よりはるかに低いことがわかる。 このような力強い成長予測を見ると、潜在的なリスクがP/Sレシオを大きく圧迫しているとしか考えられない。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずだからだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.