チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、エレバンス・ヘルス・インク（NYSE:ELV）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
我々は、エレバンス・ヘルスについて1つの警告サインを発見した。無料でご覧ください。借金はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
エレバンス・ヘルスの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年3月時点のエレバンス・ヘルスの負債は300億米ドルで、1年前の265億米ドルから増加している。 しかし、それを相殺する337億米ドルの現金もあり、36.5億米ドルのネットキャッシュがあることになる。
エレバンス・ヘルスの負債の推移
最新の貸借対照表データを拡大すると、Elevance Healthには12ヶ月以内に期限の到来する427億米ドルの負債と、それ以降に期限の到来する344億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は337億米ドル、1年以内に期限の到来する債権は220億米ドル相当である。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が215億米ドルとなる。
イレバンス・ヘルスは914億米ドルという巨額の企業価値があるため、必要があればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、それでも債務返済能力を注意深く見る価値はある。 注目すべき負債があるにもかかわらず、エレバンス・ヘルスはネットキャッシュを誇っているため、負債が多いとは言えない！
しかし悪いニュースは、イレバンス・ヘルスは過去12ヶ月でEBITが11％急落していることだ。 この収益減少率が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、エレバンス・ヘルスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 イレバンス・ヘルスは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、エレバンス・ヘルスはEBITの61%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、この冷え切ったキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
エレバンス・ヘルスのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、36億5,000万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 そのため、我々はエレバンス・ヘルスの負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかである。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、我々は Elevance Healthについて知って おくべき 1つの警告サインを 発見した。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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