イレバンス・ヘルス・インク （NYSE:ELV）の株価収益率（PER）20.1倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
エレバンス・ヘルスは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、確かに良い業績を上げている。 同社が市場の逆風に逆らい続けることを期待している投資家も多いようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、エレバンス・ヘルスは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年一株当たり利益を3.3%成長させている。 これは、過去3年間でEPSが合計41％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、このところの同社の収益成長は見事なものだと言っていいだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年20％の増益が見込まれている。 市場が毎年10％ずつしか収益を上げないと予測する中、同社はより強い収益を上げることができる。
この情報により、エレバンス・ヘルスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
エレ バンス・ヘルスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想より高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.