CVSヘルス・コーポレーション(NYSE:CVS)の業績に対する市場の冷ややかな見方により株価は25%下落

CVSヘルス・コーポレーション(NYSE:CVS)の株価は先月、25％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は44％下落した。

これほどの大幅下落の後、米国の約半分の企業の株価収益率（PER）が19倍を超えていることを考えると、PER11.1倍のCVSヘルスは魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近の市場は業績が伸びているが、CVS ヘルスは逆噴射している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に興奮できず、おそらく苦労するだろう。

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成長は低PERに見合うか？

CVSヘルスのように低いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が41％減少し、悔しい結果となった。 過去3年間を振り返っても、EPSは全体で31％減少している。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年18％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の毎年11％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すると、CVS ヘルス社の PER が他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、CVSヘルスが将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

CVSヘルスのPERに関する結論

CVSヘルスのPERは株価とともに暴落している。 一般的に、私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

CVSヘルスは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 PERが前向きな見通しと一致することを妨げる、収益に対する重大な未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

さらに、CVS ヘルスについて我々が見つけた3つの警告サイン（気になる1つを含む）についても学ぶ必要がある。

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