米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、ボストン・サイエンティフィック・コーポレーション（NYSE:BSX）はPER64.2倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ボストン・サイエンティフィックは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長がプラスに転じており、確かに最近良い業績を上げている。 PERが高いのは、投資家がボストン・サイエンティフィックが今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
ボストン・サイエンティフィックの成長動向は？
PERを正当化するためには、ボストン・サイエンティフィックは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。
昨年度の業績成長率を確認すると、同社は105%という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計749%成長させることもできたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率23％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.9％の成長予測を大幅に上回る。
この情報により、ボストン・サイエンティフィックが市場に比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ボストン・サイエンティフィックが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いためである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力に下支えし続けるだろう。
ボストン・サイエンティフィックのパレードに水を差したくはないが、注意すべき2つの警告サインも見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.