米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、ボストン・サイエンティフィック・コーポレーション（NYSE:BSX）はPER65.7倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ボストン・サイエンティフィックは、他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、業績の伸びがプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 ボストン・サイエンティフィックが今後も市場の逆風をはねのけることを期待する投資家が多いようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
ボストン・サイエンティフィックのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、ボストン・サイエンティフィックは昨年、108%という異例の増益を達成した。 最近の好業績は、過去3年間でEPSを合計236％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの試算では、今後3年間は毎年26％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の毎年10％の成長率を大幅に上回る。
このことを考えれば、ボストン・サイエンティフィックのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
ボストン・サイエンティフィックが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力に下支えし続けるだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.