アボット・ラボラトリーズ （NYSE:ABT）の株価収益率（PER）16.9倍は、PERの中央値が約18倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準にあると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
最近のアボット・ラボラトリーズの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 アボット・ラボラトリーズが好きなら、そうならないことを願うだろう。
アボット・ラボラトリーズに成長はあるか？
PERを正当化するためには、アボット・ラボラトリーズは市場並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を134％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを95％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予測によると、今後3年間の収益成長率は年率13％減と、マイナス圏に向かうという。 一方、市場全体では年率11％の拡大が予測されており、見通しは芳しくない。
アボット・ラボラトリーズのPERが市場とほぼ同水準であることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 業績の悪化がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
アボット・ラボラトリーズのPERから何を学ぶか？
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
アボット・ラボラトリーズは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。
意見をまとめる前に、アボット・ラボラトリーズの注意すべき兆候を1つ発見した。
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