ジン・メディカル・インターナショナル社（NASDAQ:ZJYL）の27%下落は、P/Sレシオに不安を感じる株主を残している。

ジン・メディカル・インターナショナル(NASDAQ:ZJYL)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 とはいえ、この30日間で、なんと366％も上昇した株価の年間パフォーマンスにはほとんど傷がついていない。

ジン・メディカル・インターナショナルのPER（株価純資産倍率）は16倍で、米国の医療機器業界ではPER3.4倍以下が約半数を占め、PER1.2倍以下も珍しくありません。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

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ジン・メディカル・インターナショナルの業績推移

最近、ジン・メディカル・インターナショナルの収益は伸び悩んでいるようだ。 多くの人が、来期以降、元気のない収益実績の改善を期待しているため、P/Sが崩れずにいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額な株価を支払っていることになる。

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ジン・メディカル・インターナショナルの収益成長は十分か？

ジン・メディカル・インターナショナルのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

昨年度の収益を見直してみると、同社は1年前とほとんど乖離のない結果を出している。 幸いなことに、その前の数年間が好調だったため、過去3年間でも合計で9.1％の増収を達成している。 したがって、同社にとって最近の収益の伸びは一貫性がないと言ってよい。

これは他の業界とは対照的で、来年は9.4％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

これを考えると、ジン・メディカル・インターナショナルのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

ジン・メディカル・インターナショナルのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

株価の大幅な下落は、ジン・メディカル・インターナショナルの非常に高いP/Sを萎ませることはほとんどない。 PERの威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

ジン・メディカル・インターナショナルの直近3年間の成長率が業界予測より低いためだ。 高いP/Sレシオとともに、業界より遅い収益成長が観察される場合、株価が下落するリスクが大きいと想定され、その結果P/Sレシオが低下する。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 ジン・メディカル・インターナショナルの警戒すべき兆候を2つ挙げて みた。

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