UFPテクノロジーズ（NASDAQ:UFPT）はかなり健全なバランスシートを持っている

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 UFPテクノロジーズ・インク（NASDAQ:UFPT）は、事業において負債を利用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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UFPテクノロジーズの負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年9月時点のUFPテクノロジーズの負債は2億1,200万米ドルで、1年前の4,300万米ドルから増加しています。 しかし、1,640万米ドルの現金もあるため、純負債は1億9,560万米ドルである。

UFPテクノロジーズのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表から、UFPテクノロジーズには1年以内に返済期限が到来する7,830万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億3,100万米ドルの負債があることがわかる。 これと相殺する形で、1,640万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する9,140万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計した額より、負債が2億160万米ドル多いのである。

UFPテクノロジーズの時価総額が19億6,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

UFPテクノロジーズのEBITDAに対する純有利子負債の比率（2.2）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、EBITが支払利息の13.6倍というのは、負債の負担が孔雀の羽のように軽いことを意味している。 また、UFPテクノロジーズは昨年、EBITを24％増加させ、債務返済能力を高めている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、UFPテクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に注目するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間を見ると、UFPテクノロジーズのフリー・キャッシュ・フローはEBITの41％で、これは予想より弱い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

当社の見解

良いニュースは、UFPテクノロジーズがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことである。 また、EBIT成長率も心強い。 UFPテクノロジーズが医療機器業界に属することも注目に値する。 上記の様々な要因を考慮すると、UFPテクノロジーズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 当社がUFPテクノロジーズで発見した 2つの警告サインに 注意する必要がある。

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