TELAバイオ (NASDAQ:TELA)のPER(株価収益率)2.9倍は、PERの中央値が3.5倍前後である米国の医療機器業界において、かなり「中位」に位置すると言っても過言ではない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視している可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
TELAバイオの最近の業績は？
TELAバイオの直近の業績は、売上高が他社を上回っており、有利な状況となっている。 おそらく市場は、この業績水準が先細りになることを期待しており、P/Sが高騰しないようにしているのだろう。 同社がこの路線を維持できれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。
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P/Sレシオを正当化するためには、TELA Bioは業界並みの成長を遂げる必要がある。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は39％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でも205％の増収を達成できたということだ。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間は毎年31％の増収が見込まれている。 これは、業界全体の年率9.5％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この点を考慮すると、TELA BioのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら、一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
TELAバイオのP/Sから何を学ぶか？
株価純資産倍率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るとされているが、強力な景況感指標となり得る。
TELAバイオの予想売上高成長率は業界より高いため、P/Sは予想より低い。 おそらく、収益予測の不確実性がP/Sレシオを他の業界と一致させているのだろう。 少なくとも価格下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 TELA Bioの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。
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