チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 ニューロネティクス社（NASDAQ:STIM）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
負債は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合は悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
ニューロネティクスの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2023年12月現在、ニューロネティクスの負債は5,930万米ドルで、1年前の3,600万米ドルから増加しています。 しかし、貸借対照表には5,970万米ドルの現金があり、実際には3億9,400万米ドルの純現金がある。
ニューロネティクスの貸借対照表の健全性は？
最新の貸借対照表データによると、ニューロネティクスは1年以内に1,980万米ドルの負債を抱え、その後6,180万米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、5,970万米ドルの現金と、1年以内に期限が到来する2,160万米ドル相当の債権がある。 つまり、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致している。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、ニューロネティクスのバランスシートがかなり堅固に見えることを示している。 したがって、1億100万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 注目に値する負債がある一方で、ニューロネティクスは負債よりも現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、ニューロネティクス社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
昨年、ニューロネティクスはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は9.4％増の7,100万米ドルに成長した。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
ニューロネティクスのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして事実、ニューロネティクスは過去12ヶ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で損失を出している。 実際、その間に3,400万米ドルの現金を消費し、3,000万米ドルの損失を出した。 しかし、394.0万米ドルのネット・キャッシュがあるので、さらなる資本が必要になるまでには少し時間がある。 まとめると、フリーキャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、この会社には少し懐疑的である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうではない。 そのため、 ニューロネティクスについて我々が発見した 4つの警告サインに 注意する必要がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.