セムラー・サイエンティフィック社（NASDAQ:SMLR）からまだ多くの人が目をそらしている。

セムラー・サイエンティフィック・インク（NASDAQ:SMLR）の株価収益率（PER）8.9倍は、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

セムラー・サイエンティフィックは、他の多くの企業が業績を後退させている中、最近確かに業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

セムラーサイエンティフィックのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに44%の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で38％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社をフォローしているアナリストによれば、EPSは今後1年間で11％上昇すると予想されている。 市場が11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

これを考えると、セムラーサイエンティフィックのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

セムラーサイエンティフィックのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

また、セムラーサイエンティフィックの1つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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