ニューロペース・インク（NASDAQ:NPCE）の株主は、株価が今月28％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 この30日間で、年間上昇率は57%に達した。
米国医療機器業界の約半数の企業の売上高株価収益率（PER）が2.9倍以下であることを考えると、PER5.5倍のニューロペースは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
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ニューロペースの最近の業績は、売上高が他の企業よりも急速に増加しており、ニューロペースにとって有利である。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益パフォーマンスが続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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ニューロペースのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年22％という驚異的な収益成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で77％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、同社はこの間、素晴らしい収益成長をしてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年18％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年間9.8％成長予測を大幅に上回る。
この点を考慮すれば、ニューロペースのP/Sが同業他社と比較して高い理由を理解するのは難しくない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
ニューロペースのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで先月から順調に伸びている。 一般的に、私たちは株価売上高比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
ニューロペースが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸びが医療機器業界の他の企業よりも高いからだ。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予想が株価の浮揚を維持するはずだ。
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