イノジェン社（NASDAQ:INGN）の株価は28％上昇したが、その価格と事業はまだ業界より遅れている。

イノジェン社（NASDAQ:INGN）の株主は、株価が先月28％上昇したことを喜んでいるに違いない。 残念なことに、先月の株価上昇は、昨年1年間の株価下落を取り戻すにはほど遠く、株価は23％下落したままだ。

株価は急騰しているが、イノジェンのPER（株価純資産倍率）は0.6倍で、PER3.3倍以上の企業が約半数を占め、PER7倍以上の企業も珍しくない米国の医療機器業界と比較すると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げた合理的根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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イノジェンの最近の業績は？

業界では最近収益が伸びているが、イノジェンの収益はリバースギアに入っている。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振は改善しないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。

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イノジェンの収益成長は予測されていますか？

P/Sレシオを正当化するためには、イノジェンは業界を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が13％減少しているのを見て落胆した。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的に収益に変化はない。 つまり、この3年間の収益の伸びという点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。

現在、同社を担当している4人のアナリストによれば、来年度の収益は1.5％増加すると予想されている。 これは、より広範な業界の9.6％成長予測を大幅に下回る。

このことを考えれば、イノジェンのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

イノジェンの最近の株価上昇を見ても、P/Sを業界の中央値と並べるには至っていない。 一般的に、私たちは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

予想通り、イノジェンのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

とはいえ、当社の投資分析では、 イノジェンは3つの警告サインを示して いる。

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