株価収益率（または「PER」）が25.5倍であるヘンリー・シャイン・インク（NASDAQ:HSIC）は、米国の全企業のほぼ半数がPER18倍未満であり、PERが10倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると、現時点では弱気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ヘンリー・シャインは最近、他の企業よりも業績の落ち込みが早く、苦戦を強いられている。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
成長は高PERに見合うか？
Henry Scheinのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は21％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で35％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率21％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場は年率10％の拡大しか予想しておらず、魅力が著しく低い。
この点を考慮すれば、ヘンリー・シャインのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家のセンチメントと将来への期待を測るものである。
私たちは、ヘンリー・シャインが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからであることを立証した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
さらに、 私たちがヘンリー・シャインで見つけたこれら 2つの警告サインについても学ぶべきだ。
もちろん、ヘンリー・シャインより優れた銘柄を見つけることもできるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧になることをお勧めする。
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