ホロジック社（NASDAQ:HOLX）を安く手に入れるのは難しいかもしれない。

ホロジック・インク（NASDAQ:HOLX）の株価収益率（または「PER」）は34.2倍で、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、高水準のPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のホロジックは、他の企業よりも収益が急速に低下しており、有利な状況ではありません。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の大半の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

ホロジックのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは47％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返っても、EPSは59％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年24％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。

これを考慮すれば、ホロジックのPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

ホロジックのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

我々の予想通り、ホロジックのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

とはいえ、当社の投資分析では、 ホロジックは2つの警告サインを示して いるため、注意が必要だ。

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