ホロジック（NASDAQ:HOLX）は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 ホロジック・インク（NASDAQ:HOLX）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ホロジック社の負債額

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年9月のホロジック社の負債は25.3億米ドルで、1年前の28.2億米ドルから減少している。 しかし、現金は23億4,000万米ドルあり、純負債は1億9,790万米ドルである。

ホロジックのバランスシートはどの程度強固か？

最後に報告された貸借対照表によると、ホロジックは12ヶ月以内に10億4,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて29億9,000万米ドルの負債を抱える。 これを相殺するものとして、同社には23億4,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する6億400万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を10億9,000万米ドル上回っている。

Hologicの時価総額が161億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。 実質的に純負債を持たないホロジックは、負債負担が実に軽い。

企業の収益に対する負債を評価するには、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレストカバー率）の両方を考慮することです。

ホロジックのEBITDA純有利子負債比率は0.16と低い。 また、EBITはその72.4倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 ホロジックが12ヶ月間でEBITを3.9％増加させたことは良いニュースである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ホロジックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されるかを常にチェックしている。 株主にとって嬉しいことに、ホロジックは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

当社の見解

ホロジックの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換もその印象を裏付けている！ また、ホロジックのような医療機器業界の企業は、一般的に問題なく負債を利用していることにも注目したい。 全体として、ホロジックが悪いリスクを取っているとは思わない。 そのため、バランスシート上の多少のレバレッジの使用については心配していない。 ホロジックのインサイダーが株を買い占めているかどうか、非常に楽しみだ。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックして、報告されたインサイダー取引のリストを（無料で）覗いてみよう。

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