ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、その企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、フェマシス（NASDAQ:FEMY）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ問題になるのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスキーになる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
フェマシスの純負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2023年12月時点のフェマシスの負債は426万米ドルで、1年前の1億4,130万米ドルから増加しています。 しかし、それを相殺する2,177万米ドルの現金もあり、1,750万米ドルの純現金があることになる。
フェマシスのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、フェマシスには1年以内に返済期限が到来する305万米ドルの負債があり、それ以降には635万米ドルの負債がある。 これと相殺すると、2,170万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する3億2,299万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1,260万米ドル上回っている。
この余剰流動性は、フェマシスのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭がパンチを受けるのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 このように考えると、貸し手は、黒帯の空手の達人に愛されたように安心できるはずだ。 簡潔に言えば、フェマシスはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていい！ バランスシートから負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、フェマシスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
12ヶ月間で、フェマシスはEBITレベルで損失を出し、売上高は110万米ドルと11％減少した。 これは11％の落ち込みである。
フェマシスのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 フェマシスは昨年、利払い前・税引き前利益（EBIT）が赤字だった。 また、同期間に1,100万米ドルのフリーキャッシュフローがマイナスになり、1,400万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、1,750万米ドルの純現金があるため、資本がさらに必要になるまでには少し時間がある。 全体として、同社のバランスシートは、現時点では過度にリスキーとは思われないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 私たちは 、 フェマシスについて 5つの警告サイン （少なくとも2つは無視 できない ）を特定 しました。
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