株式分析

EDAP TMS S.A.(NASDAQ:EDAP)の28%もの大幅値上がりに懸念の声

NasdaqGM:EDAP
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EDAP TMS S.A.(NASDAQ:EDAP)の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で28%上昇し、力強く推移している。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で33%下落しており、非常に残念だからだ。

米国の医療機器業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが3.4倍以下であり、1.3倍以下のP/Sでも普通ではないことを考えると、価格の堅調な上昇に続いて、EDAP TMSは現在、4.5倍の株価対売上高(または「P/S」)レシオで売りシグナルを発している可能性がある。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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EDAP TMSの業績推移

EDAP TMSは最近、他の企業よりも収益の伸びが少ないため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性として、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの収益不振が顕著に改善すると考えているからである。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオと一致するか?

EDAP TMSのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年5.9%という高い収益成長率を達成した。 これは、過去3年間で合計48%の増収を達成した優れた業績を裏付けるものだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間は年間17%の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の毎年66%の成長予測よりも大幅に低い。

これを考慮すると、EDAP TMSのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わうことになる可能性が高い。

EDAP TMSのP/Sから何がわかるか?

EDAP TMSのP/Sは、株価が力強く上昇しているため上昇傾向にある。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

我々は、EDAP TMSの予想成長率が業界全体よりも低いため、現在は予想よりもはるかに高い株価収益率で取引されていると結論づけた。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.