デックスコム（NASDAQ:DXCM）のPERに投資家が驚くべきではない理由

デックスコム（NASDAQ:DXCM）の株価収益率（または「PER」）は70.1倍で、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、デックスコムの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調である。 PERが高いのは、おそらく投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、DexComは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を120％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でもEPSは全体で16％上昇しており、短期的な業績に大きく助けられている。 つまり、同社はこの間、実際に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率20％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。

これを考えれば、デックスコムのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

デックスコムのPERの結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

デックスコムが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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