米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回る中、デックスコム（NASDAQ:DXCM）のPER43.5倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
デックスコムは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家が、同社が他の企業よりも広い市場の逆風をうまく乗り越えていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
DexComの成長トレンドは？
DexComのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという仮定が内在している。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を85％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でもEPSは14％増加しており、短期的な業績が大きく寄与している。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
今後の見通しについては、アナリストの予測では、今後3年間は年率16％の成長が見込まれる。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い収益が期待できる。
これを考慮すると、デックスコムのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
デックスコムが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったデックスコムの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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