バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家は、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アルファ・タウ・メディカル・リミテッド（NASDAQ:DRTS.(NASDAQ:DRTS)は、その事業において負債を使用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
アルファ・タウ・メディカルの負債とは？
下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月現在、アルファ・タウ・メディカルは553万米ドルの負債を抱えており、1年間でゼロから増加していることがわかります。 しかし、貸借対照表には7,760万米ドルの現金があり、実際には7,200万米ドルのネット・キャッシュがある。
アルファ・タウ・メディカルの負債について
最新の貸借対照表から、アルファ・タウ・メディカルには1年以内に返済期限が到来する700万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1,640万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は7,760万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3億4,400万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額を上回る5,450万米ドルの流動資産を誇ることができる。
この黒字は、アルファ・タウ・メディカルが安全かつ保守的と思われる方法で負債を利用していることを示唆している。 アルファ・タウ・メディカルには十分な短期流動性があり、貸し手との間に問題はないと思われる。 端的に言えば、アルファ・タウ・メディカルはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、アルファ・タウ・メディカルが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックできる。
意味のある営業収益がないことを考えると、アルファ・タウ・メディカルの株主は間違いなく、新しい医療技術の一部を販売できるようになるまで資金を供給できることを願っている。
では、アルファ・タウ・メディカルはどの程度危険なのか？
統計的に言えば、赤字の会社は儲かる会社よりもリスクが高い。 そして、アルファ・タウ・メディカルは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に2,400万米ドルの現金を使い果たし、2,900万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、7,200万米ドルのネット・キャッシュがあることを忘れてはならない。 このキャッシュは、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けられることを意味する。 全体として、同社のバランスシートは、現時点では過度にリスキーであるとは思われないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 アルファ・タウ・メディカルは、2つの警告サインを 発見した。
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