ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いからだ。 重要なのは、サイトソルベント・コーポレーション（NASDAQ:CTSO）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
サイトソルベントの純負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のCytosorbentsの負債額は504万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかしその一方で、1,410万米ドルの現金があり、909万米ドルの純現金ポジションがある。
Cytosorbentsのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、Cytosorbentsは12ヶ月以内に1,450万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて1,540万米ドルの負債を抱える。 一方、1,410万米ドルの現金と1年以内に期限が到来する606万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より980万米ドル多い。
株式公開されているサイトソルベンツの株式価値は合計5,060万米ドルであるため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 負債が多いとはいえ、サイトソルベントはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき部分であることは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、サイトソルベントが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
12ヵ月間で、サイトソルベントは3,600万米ドルの収益を計上し、4.8％の増益となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
では、サイトソルベントのリスクは？
その性質上、損失を出している企業は、長い間利益を出している企業よりもリスクが高い。 事実、サイトソルベントは過去12ヵ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字を出している。 実際、その間に2,300万米ドルの現金を使い果たし、2,900万米ドルの損失を出した。 貸借対照表には909万米ドルしかなく、近々また資本調達が必要になりそうだ。 まとめると、フリーキャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、この件には少し懐疑的である。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どんな会社にもあるもので、 サイトソルベントの5つの警告サイン （うち1つは深刻な可能性がある！）を見つけた。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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