コーベル・コーポレーション（NASDAQ:CRVL）の株価収益率（または「PER」）は54.9倍で、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近、コーベルの収益がしっかり上がっているのは喜ばしいことだ。 今後一定期間、業績が他社を上回ることを期待する投資家が多く、株価上昇への意欲が高まっているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
CorVelのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は12％の利益を上げた。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、EPSは全体で82％という素晴らしい上昇を見せている。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11%と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。
この点を考慮すると、コーウェルのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
コーベルが高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が予想通り市場予測を上回っているためだ。 今現在、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
また、コーベルの警告的な兆候を1つ見つけたことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.