アトリオン・コーポレーション（NASDAQ:ATRI）の株主は、株価が25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 残念なことに、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として34％下落している。
米国企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍以下であることを考えると、PER38.6倍のアトリオンを完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
一例として、アトリオンの業績は昨年から悪化しており、理想的とは言えない。 可能性として考えられるのは、PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
アトリオンのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が44％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で37％減少した。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。
同社とは対照的に、市場全体では今後1年間で11％の成長が見込まれており、同社の中期的な業績悪化が浮き彫りになっている。
こうした情報から、アトリオンが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
アトリオンのPERに関する結論
アトリオンの株価は最近、勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
アトリオンの直近の収益が中期的に低下しているため、現在のPERは予想よりもはるかに高い。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。
とはいえ、当社の投資分析では、アトリオンには3つの警告サインが示されており、そのうちの1つは当社にとってあまり良いものではないことに留意されたい。
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