Addus HomeCare (NASDAQ:ADUS) は負債が多すぎる？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 アダス・ホームケア・コーポレーション（NASDAQ:ADUS）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資金調達を余儀なくされ、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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Addus HomeCareの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字を見ることができるが、2023年12月のAddus HomeCareの負債は1億2,410万米ドルで、1年前の1億3,180万米ドルから減少している。 一方、現金は6,480万米ドルあり、純負債は約5,930万米ドルである。

アダス・ホームケアの負債について

最新の貸借対照表データによると、Addus HomeCareの負債は1億4,510万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後1億7,260万米ドルの返済期限が到来する。 これと相殺する形で、6,480万米ドルの現金と1億1,550万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が1億3,740万米ドルとなる。

公開されているアダス・ホームケア株は総額14億8,000万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することです。

Addus HomeCareの純負債はEBITDAのわずか0.53倍である。 また、EBITDAは支払利息の10.1倍をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容だ。 もう一つの良い兆候は、アダス・ホームケアが12ヶ月間でEBITを22％増加させることができ、負債の返済を容易にしていることだ。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アドゥス・ホームケアが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、アダスホームケアはEBITの97%に相当するフリーキャッシュフローを生み出しました。 これは、負債を返済する上で非常に有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、アダス・ホームケアはEBITからフリー・キャッシュ・フローへの見事な転換により、有利子負債の返済を優位に進めている。 EBIT成長率もその印象を裏付けている！ Addus HomeCareがヘルスケア業界に属することも注目に値する。 全体として、負債が控えめであることから、アダス・ホームケアが悪いリスクを取っているとは思わない。 そのため、バランスシートに多少のレバレッジがかかっても心配はない。 アダス・ホームケアのインサイダーが株を買い占めているかどうか、非常に楽しみだ。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックして、報告されたインサイダー取引のリストを（無料で）覗いてみよう。

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