一部の株主を悩ませているのは、ゼビアPBC（NYSE:ZVIA）の株価が先月31％も下落したことだ。 長期的な株主にとって、先月は77％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
ゼビアPBCの株価対売上高（P/S）比は0.3倍で、P/S比2.6倍以上の企業が約半数、6倍以上の企業も普通に存在する米国の飲料業界と比べると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
ゼビアPBCの業績推移
ゼビアPBCはここ最近、収益成長率が他社に劣り、比較的低迷している。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの冴えない収益実績は改善しないと考えているからだろう。 もしまだこの会社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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ゼビアPBCのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回る必要があるという前提が内在している。
昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体で51％の増収という素晴らしい結果を出している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する7人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率8.3％成長するはずである。 業界では毎年5.6％しか伸びないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
ゼビアPBCが業界より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主は予測に疑問を抱いており、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
要点
崖から落ちそうになったゼビアPBCの株価は、P/Sも大きく引き下げている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
ゼビアPBCのアナリスト予測は、その優れた収益見通しが、我々が予測したほどP/Sに貢献していないことを明らかにした。 P/Sレシオに下方圧力をかけている大きなリスク要因がある可能性がある。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
さらに、 ゼビアPBCについて我々が発見した4つの警告サインについても学ぶべきだ。
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