フィリップ・モリス・インターナショナルは26.7％上昇後もお買い得か？

• フィリップ・モリス・インターナショナルの株価が隠れた掘り出し物なのか、それとも単なる適正価格なのか、疑問に思っているのはあなただけではない。答えは、どの評価レンズを使うかによる。
• 株価は先週6.3％上昇し、年初来では26.7％という驚異的な急上昇を記録した。途中、短期的な下落もあった。
• 最近のヘッドラインは、同社の米国外での継続的な事業拡大と、タバコ業界における革新的な戦略的動きに焦点を当てている。こうしたニュースは市場の楽観論を煽り、株価の成長見通しへの注目度を高めている。
• 当社のバリュエーション・スコアカードでは、フィリップ・モリス・インターナショナルは6点満点中3点を獲得しており、当社が実施したチェックの半分で割安であることを示している。次に、これらの伝統的なバリュエーション手法を分解し、さらに洞察に満ちた価値判断の方法をこの記事の最後に紹介する。

フィリップ・モリス・インターナショナルの昨年1年間のリターン26.0％が、なぜ同業他社に遅れをとっているのか、その理由を探ってみよう。

アプローチ1：フィリップ・モリス・インターナショナルの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、投資家が将来のフリーキャッシュフローを予測し、その金額を現在の価値に割り戻すことで、企業の実際の価値を推定する一般的な方法です。これにより、実際のキャッシュ創出額と予想されるキャッシュ創出額に基づいて、事業の本源的価値のスナップショットが得られる。

フィリップ・モリス・インターナショナルの場合、同社は過去12ヵ月間に100億ドルのフリーキャッシュフローを生み出した。アナリストは、今後数年間の堅調な成長を予測しており、キャッシュフローは2029年末までに163億ドルに達すると予想されている。アナリストの予測は通常数年単位で出されるが、Simply Wall Stが外挿した2035年までの予測は、着実な成長の継続を示唆しており、今後10年間もキャッシュを生み出す能力があるとの自信を反映している。

DCFモデル（2段階のフリー・キャッシュフロー対株式アプローチを使用）によると、1株当たりの推定本源的価値は202.66ドルである。現在の株価はこのフェアバリュー推定値より約24.3％低い水準で取引されており、フィリップ モリス・インターナショナルはこのレンズを通して著しく過小評価されているように見える。

結果過小評価

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、フィリップ・モリス・インターナショナルは24.3%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく870以上の割安銘柄を発見してください。

フィリップ・モリス・インターナショナルの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: フィリップ モリス・インターナショナルの価格対収益

株価収益率(PE)は、企業の株価と収益であるボトムラインを直接結びつけるため、収益性の高い企業を評価するツールとして広く受け入れられています。投資家にとって、PEレシオは、フィリップ・モリス・インターナショナルが生み出す純利益1ドルに対していくら支払っているかを測る、シンプルでリンゴとリンゴを比較する方法を提供します。

実際には、「適切な」PE レシオは、成長期待とリスクの両方に影響される。急成長し安定した企業は一般的に高いPEレシオを保証し、成熟した企業やリスクの高い企業は低い倍率で取引される傾向がある。PEレシオを比較することで、その銘柄が将来性やリスクに比して割安に見えるか割高に見えるかを明らかにすることができる。

フィリップ・モリス・インターナショナルは現在、PEレシオ27.8倍で取引されており、タバコ業界平均の14.5倍、同業他社平均の18.3倍を大きく上回っている。しかし、生の比較は企業独自の特性を無視するため、誤解を招く可能性がある。

そこで、Simply Wall Stのフェア・レシオの出番となる。フィリップ・モリス・インターナショナ ルのフェア・レシオは26.8倍で、企業のセクター、業績見通し、利益率だけでなく、企業規模や特定のリスク・プロファイルも考慮した独自の数値です。このため、単にセクターや同業他社の倍率を用いるよりも、より微妙なベンチマークとなっている。

フィリップ・モリス・インターナショナルのPEレシオはフェア・レシオより約1倍高いだけで、この角度から見ると株価はほぼ適正な価格であるように見える。

結果ほぼ適正

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1396社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：フィリップ・モリス・インターナショナルの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブはシンプルで強力なツールであり、推定される公正価値、収益、利益、利益率の背後にある数字に、企業の将来に対するあなたの視点、つまりストーリーを添えることができる。

標準的なモデルやアナリストの平均値だけに頼るのではなく、新製品の発売、規制の変更、需要の変化など、企業の幅広いストーリーを将来の業績や公正価値の予測に直接結びつけることができる。これは柔軟なアプローチであり、シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページ内で、すべての投資家が今日から利用可能です。

ナラティブは、あなたのフェアバリューと現在の株価を比較することで、フィリップ モリス インターナショナルのストーリーが買い、ホールド、または売りのシグナルとなるタイミングを明確に確認することができ、新しい業績発表やニュースが市場に出回るたびに自動的に更新されます。例えば、ZYNと禁煙製品の急成長を信じるなら、強気シナリオのフェアバリューは220.00ドルとなり、規制の逆風と需要の鈍化に慎重なら、弱気シナリオのフェアバリューは153.00ドル付近に設定されるかもしれない。

フィリップ・モリス・インターナショナルについては、2つの代表的なフィリップ・モリス・インターナショナルのシナリオを紹介する：

フィリップ・モリス・インターナショナル強気ケース

フェアバリュー：185.44ドル

割安：17.3%

収益成長率：7.7%

• 禁煙製品（IQOSやZYNなど）の採用が加速し、規制当局の支援が同社の力強い成長、利益率の改善、規制リスクの低減を後押ししている。
• デジタル投資と地理的分散により、新興市場と既存市場の両方でエンゲージメントと収益の安定性が高まっている。
• フェアバリューは、2028年までに売上高が494億ドル、利益が145億ドルに達すると想定しており、禁煙転換の継続的なモメンタムに基づき、目標株価は現在の株価を13.4%上回る。

フィリップ・モリス・インターナショナル・ベア・ケース

フェアバリュー：153.00ドル

割高0.3%

収益成長率6.4%

• 健康志向の高まり、複雑な規制、ESG主導の事業売却は、従来型製品と次世代製品の成長を脅かし、将来の収益と営業利益率に影響を与える。
• 禁煙の採用や規制当局の承認が市場予想より遅れれば、たばこの数量減少が続き、多額の投資が必要になるため、利幅がさらに縮小する可能性がある。
• 弱気ケースでは、規制リスクと資本コストの増大に伴い、成長率と利益率の見通しが鈍化すると想定し、株価を直近終値以下に評価する。

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