低調な業績がアルトリア・グループ・インク（NYSE:MO）の低PERを牽引している

の株価収益率（または「PER」）8.4倍は、米国のほぼ半数の企業のPERが19倍を超え、さらにPERが34倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、アルトリア・グループの収益成長率はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 アルトリア・グループが好きなら、そうならないことを願うだろう。

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アルトリアグループの成長トレンドは？

アルトリアグループのようにPERが低迷していても本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけです。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は52％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で143％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

今後の見通しについては、9人のアナリストが毎年2.5％の減益を予想しており、今後3年間は収益が減少するものと思われる。 市場が年率10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

この情報により、アルトリア・グループが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、アルトリア・グループのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小の見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちはアルトリア・グループについて2つの警告サイン（少なくとも1つは無視できない）を確認したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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