マールボロ販売量の低迷と禁煙製品へのシフトの遅れがアルトリア（MO）への投資を変えるかもしれない

• 今期初め、アルトリア・グループはマールボロの出荷数量が11.7％減少し、無煙タバコ製品の業績が悪化したことを示す決算を発表し、中核となるタバコフランチャイズへの圧力を強調した。
• この決算はまた、アルトリアが同業他社よりも禁煙代替品への移行が遅れているとの懸念を強め、同社が今後どのようにビジネスミックスを適応させていくのかという疑問を投げかけた。
• ここでは、マールボロの数量急減が、アルトリアの既存の投資シナリオと将来の業績予想にどのような影響を与えるかを検証します。

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アルトリアグループの投資シナリオ

アルトリアを保有するためには、同社の中核であるタバコのキャッシュフローが、徐々に禁煙製品にシフトする一方で、潤沢な株主還元を支えることができると信じる必要がある。マールボロの11.7%という急激な数量減は、主要な短期カタリストである喫煙可能製品からの安定収益を圧迫し、リスク低減製品への移行が遅すぎて継続的な減少を相殺できないという現在の最大のリスクを増幅させることで、この見方を直接的に試すものです。

このような背景の中、アルトリアは8月に1株当たり四半期1.06米ドルへの増配を実施し、販売量が弱まる中でも株主への現金還元を重視する経営方針を強調した。この動きは、配当金を短期的なカタリストとして前面に押し出すだけでなく、無煙製品への投資資金を調達しながら利益率を維持する同社の能力と投資家の期待をより密接に結びつける。

しかし、投資家は、アルトリアが禁煙製品への軸足を遅らせることで、...

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アルトリアグループのシナリオでは、2028年までに203億ドルの収益と91億ドルの利益を予測しています。これは、現在の102億ドルから、年間0.1%の減収と11億ドルの減益を意味します。

アルトリア・グループの予測は、現在価格から9%アップの63.83ドルのフェアバリューをもたらします。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティの8つのフェアバリュー予想は、1株当たりおよそ50米ドルから104米ドルとなっており、個々の見解がいかにかけ離れているかを示しています。アルトリアの禁煙製品へのシフトが弱く、収益を維持する能力が問われるかもしれないという最近の懸念と、この幅の広さを比較検討し、独自の見解を形成する前に、これらの代替的な視点をいくつか検討する必要があります。

アルトリアグループに関する他の8つのフェアバリュー予想- なぜ株価は現在価格より15%も低い価値があるのか！

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