コカ・コーラFEMSA.de (NYSE:KOF)が負債を責任を持って管理できる理由がここにある

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際に、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、コカ・コーラFEMSA, S.A.B. de C.V.(NYSE:KOF)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

コカ・コーラ社の最新の分析をご覧ください。

Coca-Cola FEMSA.deの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年12月末時点のコカ・コーラ FEMSA.deの負債は652億メキシコドルで、1年前の818億メキシコドルから減少しています。 しかし、311億メキシコドルの手元資金があるため、純負債は約342億メキシコドルと少なくなっている。

コカ・コーラ FEMSA.deのバランスシートは健全か？

最後に報告されたバランスシートによると、Coca-Cola FEMSA.deの12ヶ月以内の支払期限は549億メキシコドル、12ヶ月超の支払期限は849億メキシコドルであった。 これを相殺するために、同社は311億メキシコドルの現金と178億メキシコドルの12ヶ月以内に期限の到来する債権を持っていた。 つまり、負債は現金と短期債権の合計を910億メキシコドル上回る。

コカ・コーラ社の時価総額は3,408億メキシコドルで、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査する必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する有利子負債を評価するために、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

純負債はEBITDAのわずか0.78倍であり、コカ・コーラ FEMSA.deは間違いなくかなり保守的なギアリングである。 また、8.7倍のインタレスト・カバレッジを誇り、これは十分すぎるほどだ。 また、コカ・コーラFEMSA.deのEBITは昨年18％増加し、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、コカ・コーラ FEMSA.deが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、コカ・コーラ FEMSA.deはEBITの73%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

コカ・コーラ FEMSA.deのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITDAに対する純負債も非常に心強いものである。 大局的に見れば、コカ・コーラ FEMSA.deの負債の使用は極めて合理的であり、私たちはそれを懸念していない。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 株主にとってもうひとつのプラスは、配当金を支払っていることだ。配当金を受け取るのが好きなら、コカ・コーラ FEMSA. deの配当履歴をチェックしよう！

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。

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