イングレディオン・インコーポレイテッド（NYSE:INGR）の株価収益率（PER）は11.2倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍を超え、PER32倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、イングレディオンの業績成長率はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 イングレディオンが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
IngredionのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型でしょう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに例外的な31％の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で89％上昇した。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後の見通しだが、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は年率1.5％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、イングレディオンが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
イングレディオンのPERに関する結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
予想通り、イングレディオンのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
また、イングレディオン社に2つの警戒すべき兆候を見つけたことも注目に値する。
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