ホーメル・フーズ（NYSE:HRL）は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ホーメル・フーズ・コーポレーション（NYSE:HRL）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ホーメルフーズの純負債は？

下記の通り、2024年1月時点のホーメルフーズの負債は32.8億米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 しかし、9億8,190万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約23億米ドルと少なくなっている。

ホーメルフーズの負債について

最新の貸借対照表データによると、ホーメル・フーズの負債は1年以内に22億6,000万米ドル、それ以降に34億5,000万米ドルの返済期限が到来する。 これを相殺するものとして、同社には9億8,190万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する7億5,100万米ドルの債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が39億3,000万米ドルとなる。

ホーメル・フーズには195億米ドルの巨額資本があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達することが可能であろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れていることです。

ホーメル・フーズのEBITDA純有利子負債比率（1.8）は中程度で、負債に関しては慎重であることを示している。 また、21.4倍という強力なインタレスト・カバレッジは、私たちをさらに安心させてくれる。 悪いニュースは、ホーメル・フーズのEBITが昨年16％減少したことだ。 このまま収益が減少し続ければ、負債を処理するのは、5歳以下の子ども3人を連れて高級レストランに行くよりも難しくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後ホーメル・フーズが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、ホーメル・フーズはEBITの75%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ通常の水準である。

当社の見解

ホーメル・フーズの金利カバーは、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換と同様、この分析において実にプラスであった。 しかし、実のところ、EBIT成長率に私たちは釘を刺していた。 上記のすべての要素を考慮すると、ホーメル・フーズは負債をかなりうまく管理していると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めしたい。 ホーメル・フーズのインサイダーが最近株を買っていることがわかれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有するので、あなたもそうしたいと思うなら、あなたは幸運だ。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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